Ja once the variaveis utilizadas sao inflacao, retorno acionario, taxa de juros age atividade economica

biography por algumas razoes. Primeiro, o interesse manage trabalho la toutefois, atrelado a good condicoes macroeconomicas domesticas para cualquier pais elizabeth nao na inter-relacao em termos de- fluxo de capitais et comercio internacional. Seg., a good inclusao de- uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de parametros an excellent serem estimados, comprometendo qualquer modelo de inferencia. Entendemos los cuales a analise perform papel de fluxos internacionais de capitais age weil relacao entre negocio de- cambio elizabeth mercado de acoes elizabeth tema para poder outro projeto de pesquisa elizabeth, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas no titulo deste trabalho.

Conclui-se que nao existe um padrao de- relacao entre essas variaveis los cuales seja valido con el fin de la totalidad de operating-system paises. Alem disso, an effective relacao entre since variaveis macroeconomicas e o retorno de- acoes e fraca. Existe alguma evidencia de uma relacao entre taxas de- juros elizabeth retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao e robusta.

O presente trabalho la organizado weil seguinte forma: an effective secao 2 sumariza a literatura relevante, a good secao 3 analisa operating-system dados utilizados no estudo empirico; good secao cuatro detalha o modelo empirico; a secao 5 apresenta e discute os resultados obtidos; elizabeth good ultima secao conclui o trabalho.

O proposito dessa secao age sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes a great este artigo. Procuramos abordar um bom numero de- artigos relevantes. Contudo, consumed onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar because evidencias para paises da The usa Hispanic.

Estes autores procuram analisar a great eficiencia informacional manage mercado financeiro na manera partial-subject, los cuales segundo Fama (1970), ocorre se os precos correntes dos ativos refletem nao somente since the mudancas nos precos passados dos ativos, mas tambem todas given that informacoes publicas relevantes

Geske Roll (1983) estudaram an effective relacao entre os retornos acionarios elizabeth variaveis macroeconomicas para operating-system Estados Unidos. Os resultados encontrados mostram uma relacao negativa entre operating-system retornos 2 ativos e a taxa de inflacao. Para Fama, a beneficial relacao negativa entre os retornos 2 ativos elizabeth a great inflacao nao e uma relacao causal, mas sim uma proxy da relacao positiva parmi operating system retornos 2 ativos age as variaveis reais.

Darrat Mukherjee (1986), estudaram because the relacoes de- causalidade entre os retornos 2 ativos elizabeth algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de juros de curto elizabeth de longo prazo, uma proxy da demanda agregada elizabeth taxas de- inflacao) con el fin de o negocio indiano parmi 1948 elizabeth 1984. Operating system resultados encontrados indicam que hay uma defasagem significativa parmi os retornos dos ativos age o crescimento weil oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional create negocio. Outro resultado indica que a taxa de- juros de- longo prazo tem um subject impacto negativo sobre os retornos dos ativos, sugerindo que os participantes do mercado indiano veem operating system titulos de- longo prazo e acoes como sendo substitutos brutos. Elizabeth finalmente, um ultimo resultado mostra que a good inflacao exerce algum efeito negativo sobre os retornos acionarios, indicando los cuales since the acoes nao sao um bom seguro contra an excellent inflacao.

Os resultados desse estudo sao consistentes com a beneficial hipotese de Fama (1981)

Lee (1992) propos investigar as the relacoes de- causalidade age once the interacoes dinamicas entre operating-system retornos das acoes, since taxas de juros, atividade real e inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de- janeiro de 1947 an effective dezembro de- 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). El autor tambem examinou a great relacao negativa parmi retornos elizabeth inflacao. Os resultados encontrados se mostram compativeis com a good explanacao de Fama (1981) con el fin de an excellent relacao negativa parmi retornos 2 ativos age inflacao. Alem disso, verificou-se good inexistencia de um elo causal parmi o crescimento da oferta monetaria e operating system retornos acionarios e, portanto, los cuales nao ha relacao causal entre inflacao e retornos 2 ativos.